在全球外匯儲備資產中占比升至2.02%，創歷史新高——
人民幣資產逐步成為“避風港”
經(jing)濟日(ri)報·中(zhong)國(guo)經(jing)濟網記(ji)者 姚 進
當前，國(guo)內(nei)新冠肺炎疫情防控(kong)成果不斷鞏固(gu)，生產生活有序恢復，社(she)會(hui)經濟在全球范(fan)圍內(nei)率(lv)先復蘇，一系列利好因(yin)素助力人民幣匯(hui)率(lv)總體穩(wen)定(ding)，雙向浮動(dong)彈性提升(sheng)，應對外(wai)部沖擊的能力增(zeng)強。與此同時，今年(nian)一季度人民幣在全球外(wai)匯(hui)儲(chu)備資(zi)產中的占比升(sheng)至(zhi)2.02%，創(chuang)歷(li)史(shi)新高。這(zhe)些均表明人民幣資(zi)產吸(xi)引(yin)力十(shi)足(zu)，正逐步成為(wei)全球資(zi)產的“避(bi)風港”。
國(guo)際貨幣(bi)(bi)基金組(zu)織(zhi)（IMF）最新公布的數據顯示(shi)，今(jin)年一季度，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)在(zai)全球外匯儲備資產(chan)中的占比升(sheng)至2.02%，創歷史新高(gao)。對(dui)此(ci)，業(ye)內專(zhuan)家(jia)表示(shi)，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)在(zai)全球外匯儲備占比升(sheng)高(gao)，意味著國(guo)際市場對(dui)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)資產(chan)越來(lai)越感興(xing)趣。當前人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率保持穩(wen)定，且中外利差保持高(gao)位，帶來(lai)了相當的吸(xi)引力，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)資產(chan)正逐步成為全球資產(chan)“避風港”。
國際化腳步不斷加快
IMF數據(ju)顯示(shi)，今年一季(ji)度因(yin)各國(guo)央行在(zai)新冠肺(fei)炎疫(yi)情暴發后囤積了大量美元(yuan)(yuan)，因(yin)此各國(guo)在(zai)向(xiang)IMF報告(gao)的(de)外(wai)匯儲(chu)備中美元(yuan)(yuan)占比上升(sheng)至61.9%。同(tong)時(shi)，歐元(yuan)(yuan)和日元(yuan)(yuan)在(zai)外(wai)匯儲(chu)備中的(de)占比分(fen)別(bie)穩定在(zai)20%及5.6%。
值(zhi)得(de)注意的是，人(ren)民幣在外匯儲備(bei)中的占比創出了2016年(nian)四季度IMF報告該數據(ju)以(yi)來的新高(gao)(gao)，達到(dao)2.02%，高(gao)(gao)于(yu)澳(ao)元(yuan)的1.55%和加(jia)元(yuan)的1.78%。
分析人士認為，人民(min)幣在(zai)(zai)全(quan)球(qiu)央行外匯儲(chu)(chu)備資產中(zhong)的占比上升，反映出2016年底人民(min)幣納入(ru)IMF特(te)別提款權貨(huo)幣籃子后，全(quan)球(qiu)外匯儲(chu)(chu)備管理機構對持(chi)有人民(min)幣資產的興(xing)趣增加。此輪疫(yi)情危機后，美元在(zai)(zai)國際儲(chu)(chu)備貨(huo)幣中(zhong)的份額有可能(neng)進(jin)一步(bu)下降，這給人民(min)幣國際化(hua)提供了重(zhong)大(da)歷史機遇。
據了解，目前有149個國家和地區自愿向IMF報告官方外匯儲備貨幣構成。IMF自2016年10月份開始在官方外匯儲備貨幣構成季度調查中單獨列出人民幣資產，以反映全球人民幣外匯儲備持有情況。
人民幣匯率走勢平穩
今(jin)年上半(ban)年，人民(min)(min)幣(bi)匯率總體穩定，雙向浮動彈(dan)性提(ti)升，應對(dui)外部沖擊(ji)的(de)能力(li)持續增(zeng)強。雖然上半(ban)年人民(min)(min)幣(bi)對(dui)美元(yuan)匯率中(zhong)間(jian)價貶值了(le)1.5%，但從指數角度看，人民(min)(min)幣(bi)對(dui)CFETS貨幣(bi)籃指數和美元(yuan)指數分(fen)別升值了(le)0.6%與(yu)1.0%。
“人民幣走勢穩(wen)定主要(yao)是受國內基本(ben)面穩(wen)固、美(mei)元弱勢、外資持續流(liu)入及市場預期穩(wen)定等四方面因素(su)支持。”光大銀行金融(rong)市場部分析師(shi)周茂(mao)華說。
首先，基(ji)本面穩(wen)步(bu)復蘇。目前(qian)國內疫情防控(kong)成果不斷鞏固，相關支持政策及時(shi)跟進，生(sheng)產生(sheng)活有序恢復，社會經濟在(zai)全球范圍內率先復蘇。
其(qi)次(ci)，美元維持弱勢。由于(yu)歐美多地(di)先后(hou)解封復產，投資(zi)者對(dui)全球經濟復蘇的預期(qi)舒緩(huan)了美元避險需求。同時，美聯儲開放(fang)式量化(hua)寬松政策也會制約美元走(zou)強。
同時，國(guo)際收支平穩。一方面，由(you)于國(guo)內疫情受到(dao)控制(zhi)、經濟率先復蘇，人民幣資(zi)產(chan)估值洼地持續吸引(yin)外資(zi)流入；另一方面，盡管全球貿易大幅收縮，但(dan)上(shang)半年我(wo)國(guo)貿易順(shun)差達到(dao)1213億美元，國(guo)內外匯儲(chu)備也穩定在3萬億美元上(shang)方。
此外，市場(chang)預(yu)期(qi)穩(wen)定(ding)。年初以來，國內銀(yin)行(xing)代(dai)客結匯(hui)(hui)順差持續(xu)擴大，4月份(fen)和5月份(fen)銀(yin)行(xing)代(dai)客售(shou)匯(hui)(hui)和代(dai)客遠(yuan)期(qi)售(shou)匯(hui)(hui)明顯下降(jiang)，這在一(yi)定(ding)程度上(shang)反(fan)映(ying)出企業(ye)對人民幣的預(yu)期(qi)較為穩(wen)定(ding)。
招商(shang)銀行金(jin)融市場部外匯首席分析師李劉(liu)陽認為，人民(min)幣穩中有(you)升主(zhu)要得益(yi)于國內防疫措施的(de)果斷有(you)力(li)，以(yi)及復工復產的(de)有(you)序安排，預(yu)計出(chu)口增速(su)將會(hui)隨(sui)著全球需求(qiu)恢復而明顯反彈，資本項目也(ye)將受益(yi)于開放力(li)度加大(da)和中美(mei)息差走闊。
東方金誠研(yan)究發展(zhan)部技術總監曹(cao)源源表(biao)示，當前我國出臺了一系(xi)列穩經(jing)濟(ji)(ji)舉措，持續(xu)助(zhu)力實體經(jing)濟(ji)(ji)復蘇(su)，這(zhe)為人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)保持穩定(ding)(ding)提(ti)供了有力支(zhi)撐。此外，在短期(qi)內美國經(jing)濟(ji)(ji)存在重啟(qi)的不確(que)定(ding)(ding)性，且長期(qi)低利率(lv)將制(zhi)約美元指數上行，這(zhe)些因(yin)素也給(gei)人(ren)(ren)民(min)幣帶來(lai)了一定(ding)(ding)上行空間(jian)。
下半年有望保持基本穩定
隨著中(zhong)國經濟總(zong)量占世界經濟總(zong)量的份(fen)額(e)進一步增加，人(ren)民(min)(min)幣資(zi)(zi)產變得(de)更受青睞。業內專家普(pu)遍認(ren)為，下半(ban)年人(ren)民(min)(min)幣匯率(lv)有望保持基本穩定，人(ren)民(min)(min)幣資(zi)(zi)產將成為全球資(zi)(zi)產的“避(bi)風港”。
“人民幣資產估值(zhi)洼地及美元相對(dui)弱勢的格(ge)局，將(jiang)對(dui)人民幣匯(hui)率(lv)構成堅實支撐。”周茂華(hua)表示，在歐美等(deng)經(jing)濟體面臨疫情反復、經(jing)濟風(feng)險(xian)加大的情況(kuang)下，下半年國內經(jing)濟有望(wang)引領(ling)全球復蘇。
從政(zheng)策(ce)層面(mian)上看，相比歐美主要(yao)央行“火力全(quan)開”，國內(nei)政(zheng)策(ce)整體延(yan)續(xu)穩(wen)健基調。同時，中美10年期國債利差處(chu)于歷史高位(wei)，國內(nei)股市(shi)整體估值橫向與縱向比較均處(chu)低洼(wa)，再(zai)結合國內(nei)疫情受(shou)控、經濟前景向好、金融市(shi)場開放步(bu)伐加快等因素，將進一步(bu)吸引(yin)中長期資本持續(xu)流(liu)入。
從美(mei)元(yuan)指數(shu)上看，美(mei)聯儲零利率、開(kai)放(fang)式量寬等因素將制約(yue)美(mei)元(yuan)上升動能，而中長(chang)(chang)期美(mei)國財(cai)政(zheng)赤字(zi)與債務問題，以及缺乏紀律(lv)的財(cai)政(zheng)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策將進一步(bu)削(xue)弱美(mei)元(yuan)長(chang)(chang)期信用。
中(zhong)國(guo)銀(yin)行研究院研究員王有鑫認為(wei)，在(zai)全球(qiu)普遍寬松、實施負利率和零(ling)利率的(de)情況(kuang)下，中(zhong)國(guo)依然(ran)擁有難(nan)得(de)的(de)正收益(yi)空間，且隨(sui)著人(ren)民(min)幣資產吸引力提升(sheng)，跨境資本流入會持續增加，這將進(jin)一步支撐人(ren)民(min)幣匯率走強。
方正證券研報認為，此前(qian)人(ren)民幣匯(hui)率(lv)波動主要是(shi)受國(guo)際收支(zhi)失衡、美元需求(qiu)大幅上漲(zhang)所致。在國(guo)內疫情干(gan)擾減(jian)弱(ruo)、國(guo)際收支(zhi)企(qi)穩等(deng)條件下，人(ren)民幣匯(hui)率(lv)將保持穩定。
“無論是國內有效(xiao)的疫(yi)情控(kong)制及穩定的經濟環(huan)境，還(huan)是貨幣政策(ce)正常化疊加(jia)更高的中外利(li)差水平，這些因素都有助于海外資本流入中國市場。”招(zhao)商(shang)證券(quan)首(shou)席宏觀分析師謝亞(ya)軒說(shuo)。
此外，景順資(zi)管公司董事總經理(li)、亞太區固定(ding)收益主管黃嘉(jia)誠還表示，中(zhong)國國債的表現(xian)相比其他國家的資(zi)產(chan)更為(wei)平(ping)穩，這(zhe)將吸引更多新興市場基(ji)金和發(fa)達市場基(ji)金進入。
